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El mercado de divisas (forex, del inglés foreign exchange) es un mercado no organizado (over the counter) donde se transan divisas de todo el mundo. Es uno de los mercados más líquidos, funciona las 24 horas del día, mueve alrededor de US$5 millones de millones por día (25 veces el PBI peruano) a nivel internacional. No tiene un lugar físico determinado para sus operaciones y brinda acceso a personas individuales a los mercados financieros de manera fácil y rápida, permitiéndoles negociar por su propia cuenta a través de una plataforma virtual ofrecida por los brókers e incluso desde un smartphone.
Por definición, en el mercado forex sólo se comercian divisas. Sin embargo, actualmente casi todos los brókers del mundo ofrecen, a través de sus plataformas de trading, la opción de invertir en diversos derivados financieros, como pares de divisas, commodities, acciones e índices bursátiles. La comercialización de estos derivados no es spot (pago y entrega del activo), sino mediante contratos por diferencia (CFD, por sus siglas en inglés), modalidad en la que ya no hay entrega del activo, pues sólo negocia la diferencia entre los precios de apertura y de cierre.
derivados_financieros_forex Aunque el mercado forex, como se conoce hoy, tiene cerca de cuarenta años, en el Perú su desarrollo es aún incipiente. Su inicio data desde la llegada de Forex Perú (sucursal de Forex Chile) en octubre del 2011. Actualmente, de acuerdo con Diego Ruiz, jefe de análisis de Forex Perú, en nuestro país se mueven montos de US$20 millones diarios, y sólo existen dos actores en el mercado, donde el principal es Forex Perú. Nuestro país es uno de los más rezagados en este mercado. Ruiz añade que para ingresar al mercado peruano se requiere un capital mínimo de US$2,000, pese a que brókers de otros países permiten ingresar al mercado con montos incluso menores de US$500. Actualmente existen más de mil clientes invirtiendo diariamente en el país. Los participantes son empresas y personas naturales, y son estas últimas el mayor porcentaje del total.
Además del poco desarrollo en estos dos años y medio, existe controversia respecto a su funcionamiento. La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), en enero del 2014, anunció, explícitamente, que el ofrecimiento público de productos y servicios forex y de contratos por diferencia (CFD) no estaba autorizado por la superintendencia.
A nivel global, este mercado está regulado en plazas de países desarrollados, como Estados Unidos, España, Reino Unido, Australia. Pero en mercados de menor tamaño, especialmente de países emergentes como el Perú, aún no hay una regulación determinada. Por ejemplo, en Chile, cuya experiencia en el mercado forex ya tiene diez años, aún no está terminada. Según Daniel Soto, jefe de estrategias de inversión de Forex Chile, en este país “no está completa aún la regulación, pero a nadie se lo ha exhortado a no invertir en este tipo de mercado”. Para Soto, la principal variable ante los inversionistas es la confianza y reputación de la empresa y el principal atractivo del mercado forex no es la rentabilidad, sino más bien la accesibilidad que ofrece.
Por las características del mercado, se esperaría que en el mediano plazo el mercado se regule en el Perú para generar mayor confianza en los agentes. En palabras de Ruiz, “la gerencia general está en conversaciones con la SMV para una futura regulación del mercado”.
Para que el mercado se desarrolle hace falta mayor cultura de inversión por parte de las personas, pues muchos no conocen los instrumentos ni las oportunidades que se pueden generar con las tendencias al alza o a la baja.
Sin embargo, y a pesar de la ausencia de regulación, existen mecanismos básicos por considerar antes de participar en este mercado. Por ejemplo, contar con un bróker regulado y con reputación internacional. Como se señaló antes, existen países con regulación explícita para este mercado. Por las características propias del mismo, se puede contactar con un bróker de cualquier parte del mundo. Luego, realizar un análisis fundamental básico (noticias e información relevante de las divisas o commodities) de las variables que las afectan, mantener información de calidad e invertir sólo un porcentaje del capital, únicamente el monto que se destinará a una zona de alto riesgo.
Por ejemplo, desde enero del 2013 hasta junio del 2014, existen resultados mixtos en las rentabilidades de los principales pares de divisas negociados. A pesar de las bajas rentabilidades, el par EUR-USD es uno de los más preferidos, debido a que son muy volátiles y permiten obtener ganancias superiores en horizontes temporales cortos.
mercado forex perúAsimismo, comparando las preferencias entre el mercado chileno y el mercado peruano, en el cuadro Lo que prefieren se observa que en ambos países se opta por el par EUR-USD. Luego, con respecto a las preferencias por USD-moneda local, el mercado chileno tiene mayor preferencia por su relación con el peso que en el mercado peruano, debido, básicamente, a que en Chile no se esperaban alzas en los precios del cobre, y posiblemente una mayor devaluación del peso.
A futuro, los expertos consultados consideran que el EUR-USD mantendrá una tendencia a la baja debido a que en Europa se ha disminuido la tasa de interés a 0.15% —negativa en depósitos de ahorro—, lo que depreciará al euro. Asimismo, el alza en las tasas de interés en EEUU provocaría que el dólar se aprecie, con lo que ambos efectos fortalecerían una disminución del EUR-USD a fines de este año. Se espera que el tipo de cambio (dólar-moneda local) se deprecie durante el año como resultado de que la tasa de política monetaria estadounidense está baja, mientras que sus expectativas de la actividad económica son de recuperación, y que en el corto plazo (próximos seis meses) el precio del oro y el cobre se mantengan estables, y con previsiones a la baja.
